文 观察者网心智观察所

最近有人好奇询问：购置一台七兆瓦的海洋风力发电机时，是否会将三星品牌纳入考量？

我想了想：不会啊，我第一反应还是手机、平板、电视这些。

事实上，韩国最大企业集团的经营范围远超预期，许多鲜为人知的业务或许才是真正的盈利核心。数十年来首次，该公司面临的是多方面的考验。

三星眼下承受着四面八方的牵制，各项投入分散，收益增长遇到瓶颈，盈利状况不容乐观。半导体板块的表现尤其令人失望——2024年第二季度该部门实现营业利润4000亿韩元，而市场预估高达2.73万亿韩元，二者相去甚远。

股价走势呈现不同态势，2021年曾达到峰值，随后持续走低，至2024年更见深跌，相比之下，竞争对手SK海力士的股价表现则显著更优，该公司更是在人工智能领域热潮中实现暴涨。

现状令人担忧，表面上三星的营销活动与产品亮相都显得顺利，但实际上公司内部正遭遇体系性的落后困境。

要知道，三星在韩国几乎是个平行宇宙。

你能够于三星医院诞生，在三星学校就读，栖身三星建造的住宅，在三星公司任职，结束工作后回家用三星微波炉烹调三星制造的食品，随后观看三星电视机。

三星在工厂周边为职员建立了口腔科和皮肤科诊疗室，此举或许是为了减少因牙科或皮肤状况缺勤而带来的劳动力损失。

该公司在韩国KOSPI指数中的占比最为突出，每年为该国出口总额提供约五分之一的份额，这一数值在全球范围内极为罕见。韩国经济的整体状况，在很大程度上取决于三星的表现。

一旦其中心工作出现状况，这并非单个机构的失误，而是关乎国家层面的重大隐患。

多年来，网络交易一直是三星的核心支柱，而其中最可靠的财源就是动态随机存取存储器。

它的道理十分直白：比如你需要饮用咖啡，却不能直接从咖啡壶中取用，必须先倒入杯子里才能饮用。杯子的容量和反应快慢，决定了你每次能够吸取多少，以及吸取的速度有多快。

各类电子设备，包括个人移动终端和大型数据处理系统，都依赖这种存储技术。三星电子的半导体部门收益，有百分之五十到百分之七十源自该项业务。

问题来了——AI。

2013年，SK海力士与AMD联手，开发出一种名为“高带宽内存”的新技术产品。该产品最初主要针对游戏领域，属于小众市场，但半导体行业的惯例是：必须提前数年进行投资，率先完成研发，等待市场自行发掘其用途。这种周期通常长达三到五年，而行业的投入往往需要数十亿美元。

2022年末，GPT突然出现。人工智能模型对内存容量要求极高，需要处理大量数据，并且速度必须极快。高带宽内存正好满足这些条件，它已成为人工智能加速器（例如英伟达的图形处理器）中的关键部件。

三星的失误在于——它当年没有在HBM领域加大投入，而是选择继续在普通DRAM市场精耕细作。相比之下，SK海力士的十年前投资如今成为制胜法宝，直接获得了英伟达HBM的主要供货合同。

你可能没意识到这事有多狠：

SK海力士如今是英伟达的第二家主要芯片供货方，其供应量占总成本比例达到20%；排在第一位的则是台积电。

三星的占比？1%。

二零二四年，SK海力士在动态随机存取存储器市场占有率上，首次超越了三星，终止了这家公司持续三十年的统治局面。

美光（Micron）也在快速追赶。

这次冲击非常严重，以至于三星副董事长不得不出面，发表了非常长的致歉声明，芯片业务的主管们也做了不常有的检讨。

那三星怎么反击？

必须另辟蹊径进入英伟达的供应环节，然而三星的HBM产品未能达到英伟达的严苛检测要求，因此被直接剔除在合格供应商名单之外，英伟达虽然公开表示"期待三星能够改进"，但实际操作中目前并未采用其产品

其次，需要全力追赶进度。三星目前正押注于下一代HBM4技术，他们表示定制化的产品已经引起了业界的关注，不过从达成订单到实际收到款项，期间存在着相当长的时间间隔。

三星不仅自行研发制造半导体，也承接其他公司的代工订单。然而，这一领域的主要竞争者是台积电，其占据了全球市场的大约三分之二，而三星本季度仅占8%。因此，三星难以吸引像苹果、AMD、英伟达那样的大型稳定客户。

然而，隧道之中依然有光线透入。2024年7月，三星公司与特斯拉达成了价值165亿美元的协议，将负责制造特斯拉的下一代人工智能芯片。虽然若按年计算，这个数额并非如预期般巨大，但它对外界而言仍是一剂强心针，特别是在代工业务一度被外界视为“停滞”的状况下。

但现实是，三星必须同时在两条线上硬碰硬：

内存上对抗SK海力士；

逻辑芯片上对抗台积电。

台积电在高端逻辑芯片制造方面所拥有的深厚技术底蕴，以及与客户建立的紧密合作关系，表明这将是一场旷日持久的竞争。

这个案例也给众多科技领导者敲响了警钟：当前的领先地位并非代表未来的稳固。以英特尔为例，2021年它还是全球首屈一指的芯片生产商，而今却已被远远超越。

三星尚未达到英特尔所处的位置，它在新兴人工智能主导的全新态势下，必须迅速扭转局面，不然不仅会丧失半导体行业的领先优势，更会危及韩国整体经济的根基。

这仗，不是可打可不打的，是背水一战。