阿里向 “科技 + 零售” 公司转型。

2 月 20 日，阿里巴巴发布了 2024 年的四季报。其业绩远超预期，股价单日上涨超过 10%，一个月内上涨近 50%。这让许多长期关注阿里的人发出感叹：“这还是曾经的阿里吗？”

CEO 吴泳铭不再保持以往的低调。在电话会回答第一个提问时，他抛出了四个“最”。阿里巴巴集团是“最为重要的 AI 玩家”，是“在亚洲最大的”，是“规模最为庞大的”，是“在 to C 方面应用场景最多的”。分析师的提问主要围绕“AI”，而在之前的 10 年，电商是他们最为关心的话题。

阿里本季度的资本开支为 318 亿元，环比增长 80%，这在财报数据中是最值得在意的，除了电话会之外。吴泳铭强调，阿里将加大对三大 AI 领域的投入，未来三年将是云建设最为集中的时期，在云和 AI 的基础设施投入预计会超越过去十年的总和。这给予了资本市场很大的想象空间，提升了全球投资者对于中国科技行业的投资信心。

过去一年半，阿里经历了“重新创业”。同时，这也是阿里坚定进行 AI 投入的一年半。这家公司努力向市场提供一个能让他们真正认可的新增长故事。

吴泳铭在 2023 年 9 月出任阿里 CEO 后不久提出了“用户为先，AI 驱动”战略；当年互联网大会上，他说“AI 将接管所有计算资源，从根本上改变知识迭代和社会协同的方式”；第二年阿里重组一周年之际，创始人马云在内网发帖《致改革创新》，称“AI 时代刚刚到来，一切才刚开始”；半年后阿里成立新电商事业群，吴泳铭在任命蒋凡的全员信里再次强调，阿里要“推动以 AI 为动力的生产力革命”。

2025 年伊始，DeepSeek 爆火，改写了 AI 叙事。厚积薄发的阿里推出了 Qwen2.5-Max 模型，还与苹果合作开展 AI 相关事宜，其创始人出现在座谈会上。当阿里的电商成为稳定的基本盘时，人们意识到，阿里不再仅仅是靠“双十一”撑起的电商平台，而是一家以云计算和 AI 为核心驱动力的科技企业。

这次的财报是阿里在“刷新”进程中的一个关键节点。投资者的焦点从电商转移到了 AI。以阿里为代表的中国科技行业或许将要开启新一轮的长期上涨周期。未来数年，“AI”会成为吸引投资者继续入场的最为重要的理由。

阿里删繁：轻舟已过万重山

阿里 2023 年以来发生变革，微软 2014 年纳德拉上任 CEO 后实现复兴，二者在转型方式上有诸多相似之处。一是转移核心战略重点，从“业务优先”逐渐转变为“技术驱动”；二是剥离裁撤非核心业务；三是调整精简组织。

2023 年 9 月蔡崇信和吴泳铭分别接任阿里巴巴集团董事局主席和 CEO 岗位。吴泳铭在上任第三天就发出全员信。全员信确定了阿里的两大战略重心为“用户为先和 AI 驱动”。他给整个公司复杂的业务进行了清晰划分。划分内容为：核心业务，即电商和云，要加码投资；其他非核心业务，都有资本化的可能性。

多位合伙人参加了多场阿里核心高管会，在这些会上，阿里管理团队逐渐达成共识。他们认为阿里要有经营意识，要聚焦战略，要有定力，要清楚自己的长处和短板是什么。这是一个变化，过去阿里管理层谈及阿里时，更倾向于强调“使命”“愿景”“明天”，而现在他们更希望强调“务实”“开放”“生态”。

过去一年半，阿里开启了不停歇的删繁就简转型进程。我们对阿里的报道数量，比此前四年的报道数量总和还要多。在这期间，最为优秀的人才以及最多的资金都被分配到了电商和科技板块。线下零售业务中的高鑫零售以及银泰，在 2024 年末前后陆续被出售。菜鸟原本用于支持速卖通的团队以及驿站业务，被划拨给了电商平台。已经实现盈利的盒马，未来会考虑引入战略投资人。

组织、流程、业务方向都在不断聚焦和简化。

汇报流程得以简化，重点在于快速决策。当业务高管带领团队开会时若有疑问，便当场直接打电话联系吴泳铭，在得到答复后即刻做出了决策。

阿里最核心的两块业务在本季度财报中表现良好。淘天集团本季度最核心的客户管理收入同比增长 9%，达到 1007.90 亿元。国际数字商业化集团营收为 377.56 亿元，同比增长 32%，且下季度有望实现盈利。云智能集团重回双位数增长，本季度收入同比增长 13%，达到 317.42 亿元。AI 相关产品收入已连续六个季度实现三位数同比增长。吴泳铭称，由 AI 推动的云智能集团收入增速还将持续提升。

阿里电商事业群的 CEO 蒋凡表示，国内电商在中长期的目标是能够让其市场份额保持稳定，并且持续对用户体验和营商效率进行优化。

我们了解到，有一个工具叫全站推，它借助 AI 技术能帮助商家降低投流成本并提升投入产出比。阿里的目标是在一年内让这个工具达到 30%的渗透率。

国内电商相关的还有本地生活集团业务，本季度其亏损在不断收窄。高德和饿了么使得整体订单呈现增长态势，在财报电话会上还提及高德已达成季度盈利。

AI 席卷的速度令人难以想象。一年前，阿里以及整个互联网平台公司都深陷于低价大战之中。那时，市场还在议论拼多多的市值超过阿里并成为新的王者。除了电商业务之外，包括云在内的诸多业务数量众多，用两只手都数不过来，这些业务还被人们在估值维度上嘲笑为零，也就是“白送的”。

在一年多的时间里，对于逐渐卸下包袱且越来越轻快的阿里而言，这些是它刚刚驶过的众多青山。

刷新中的阿里：向科技 + 零售转型

一位行业人士进行了评价，在吴泳铭的引领之下，阿里巴巴展现出了越来越像中国亚马逊的态势，并且强调的是“不是零售加上科技，而是科技加上零售”。

吴泳铭担任阿里 CEO 已有一年半时间，在这一年半里，他一直提及“AI”，“AI”成为他描述阿里战略和各业务的最为重要的关键词。如今，AI 贯穿了阿里各业务的发展进程，一位阿里人士曾描述道，“各个平台都需要与 AI 建立联系”。

在吴泳铭表述中，AI 是阿里几十年一遇的机会。

吴泳铭在财报会上表示，阿里的首要目标是实现 AGI（通用人工智能）。他追求突破模型的智能能力的边界。他指出，全球 50%的 GDP 支出都是劳工支出，其中包括脑力和体力。从这个角度来看，他预判如果实现 AGI，就有可能影响或替代现在一半的 GDP 构成。他认为，AI 大概率将成为全球最大的产业。

在 2 月于阿联酋迪拜举办的 World Governments Summit 2025 峰会上，蔡崇信提出了一个问题。这个问题是：“开发人工智能的目的是什么？”是要拥有最聪明的“孩子”，让他们去赢得每一个诺贝尔奖吗？还是为了去解决世界上许多需要解决的问题呢？

蔡崇信表示，阿里的答案是后者。通过坚定开源和小模型的路线，局面得以打开。很多开发者和小公司能够参与进来。他们可以利用开源代码，并将其部署在自己的基础设施中。这对创新而言是一件好事。

这次财报会，吴泳铭表明在未来三年里，阿里会以 AI 作为战略核心，在三个大的方向上增加投入。 阿里将在未来三年围绕 AI 这个战略核心展开行动，在三个大方向上加大投入。 未来三年，阿里会以 AI 为战略核心，在三个大方向上进行加大投入的举措。

AI 和云计算的基础设施建设存在明确且巨大的需求。在未来三年，阿里集团在这方面的投入预期将会超过过去 10 年的总和。

第二，AI 原生应用以及 AI 基础大模型对于行业的生产力变革有着重大的意义。阿里会大幅度增加 AI 基础模型的研发投入，以此来保障技术的先进性以及在行业中的领先地位，同时也会推动 AI 原生应用的发展。

第三，电商和其他平台业务等现有业务的 AI 转型升级。通过提升 AI 应用的研发投入，同时增加算力投入。运用 AI 技术对各业务进行深度改造升级，以此来实现用户价值。

阿里在科技方面几乎有着最全面的布局，它在基础设施方面有深度投入，在模型方面有深度投入，在应用层方面也有深度投入。

在基础设施方面，阿里云的目标是成为能够输出大量 AI 智能的云计算网络之一。 阿里云的目标在基础设施层面是成为输出诸多 AI 智能的云计算网络之一。 阿里云在基础设施方面的目标是成为输出 AI 智能较多的云计算网络之一。阿里公开发布的信息显示，目前阿里云在全球范围内有 29 个地域，并且在这些地域运营着 87 个可用区。阿里云是全球领先且在亚太地区位居第一的云计算公司。它不仅为自身提供服务，还服务着全球 500 万客户。80%的中国科技公司、65%的专精特新“小巨人”企业以及 60%的 A 股上市公司都在使用阿里云的算力服务。在中国，超过一半的大模型公司是在阿里云上运行的。

阿里需在这方面坚定地加大投入。因为不论未来模型的能力如何发展，云计算网络都属于最明确的商业模式。吴泳铭表示：“倘若人工智能是未来最大的商品，那么云计算网络就如同现在的电网。”

过去，阿里身为一个大型商业地产商，其收入来源是向电商平台上的商家收取流量租金。当云计算和 AI 变成如同水、电、燃气那般的社会基础服务后，电商就成了这座“城市”里的一个“商业区”，它很重要，但并非是唯一的。

同时推出了基于 MoE 架构的旗舰版模型 Qwen2.5-Max这使得它成为了全球最大的 AI 模型家族之一

在应用层面，阿里有诸多业务能够深度运用 AI 。例如在电商领域有淘天，在生活服务领域有高德，在搜索领域有夸克，在服务企业协同协作方面有钉钉等。

AI To C 业务在 2025 年将是 AI 领域激烈竞争的重点。目前在阿里，它尚未形成一个单独的业务板块。不过，此业务由阿里智能信息事业群总裁吴嘉带队。近期，该业务开启了大规模人员招聘，招聘人员主要分布在 AI 产品和技术研发方向。它将把重点投入到文本、多模态大模型、Al Agent 等前沿技术与应用的相关工作中。2 月初，全球顶尖的人工智能科学家许主洪教授（Steven Hoi）正式加入了阿里。他负责的是 AI To C 业务的多模态基础模型以及 Agents 相关的基础研究与应用解决方案。

蔡崇信在上述阿联酋的峰会上被问到当前这场人工智能竞赛中谁的表现更好更优秀。他回应道：昨天的答案与明天的答案或许会有所差异。当下，每个人都置身于一场极为激烈的竞争之中。

技术快速变化时，阿里需要持续进行“刷新”操作，这样它才有能力迅速校准自身的方向，从而更好地应对不确定性，进而在全球竞争中占据一席之地。而全力投入 AI，站在新技术周期的门口，这正是这家 26 岁且拥有十几万人的大公司的又一次自我更新与提升。