导读

THECAPITAL

库克陷入两难

本文1905字，约2.7分钟

作者| 姜凡 编辑| 董雨晴

来源 | 凤凰网科技

当地时间4月9日，美国所谓的“对等关税”政策正式落地生效。

几日之前，风暴已在全球各地的海港和机场开始上演。4 月 8 号上午，“布什总统号”（美国籍）满载 7000 多个集装箱驶离了上海港。《财新》有报道称，前几天，几家经营美线的航运公司拼命给上港集团打电话，希望能让他们去美国的集装箱船优先靠泊。

安克创新是另一家来自中国的智能硬件企业，它对凤凰网科技表示，在 4 月 9 日关税指令生效之前，已经加快了向目标市场运输货物的速度，并且储备了货物。

约半个月前，有 5 架货机满载着 iPhone 以及其他产品。这 5 架货机从印度起飞，然后直接抵达了美国。

在“贸易战争”里，受伤最严重的或许是苹果。一部 iPhone 16 的产生要跨越 19 个国家的边界，还要汇聚上千个精密的组件，这曾让库克成为一位很出色的供应链管理者。

特朗普政府宣布对华加征 104%的累计关税，同时对越南征收约 46%的关税，对印度征收约 26%的关税。在这种情况下，这家科技巨头的身价在 72 小时内急剧减少了近 6400 亿美元。在太平洋的这一边，立讯精密、歌尔股份等果链龙头连续三天跌停，蓝思科技的市值半个月时间减少了一半，万亿果链帝国也正在经历震荡。

苹果，陷入僵局

最新的关税冲击可能是苹果公司迄今面临的最大考验。

摩根士丹利预测，这一轮关税成本会给苹果公司带来损失。这种损失每年可能高达 330 亿美元。330 亿美元相当于苹果公司 2025 财年营业利润的 26%。

库克此前紧急启动了全球供应链重组计划，他希望通过扩大印度、越南的生产基地来应对相关政策，然而这很难说是一个万全之策。为了缓冲短期内所面临的巨大冲击，大约半个月之前，有 5 架满载 iPhone 和其他产品的货机从印度起飞，直接抵达了美国。

《印度时报》有报道称，这是美国为了躲避特朗普所说的“对等关税”而采取的紧急行动。苹果供应链的总监在内部会议中直接说道：“这就像是一场与时间的竞赛，每拖延一天，美国的仓库就会损失 800 万美元。”

看样子，不管全球供应链怎样进行筹划安排，苹果都要承受其中的损失。

举例而言，美国媒体进行了测算，一台售价为 1100 美元的苹果设备，其制造成本大概是 580 美元。若按照最初美国对华加征 54%的累计关税来计算，那么供应链的总成本将会急剧增加 296 美元，从而使整机成本一下子飙升到 876 美元，增幅超过了 50%。并且，美国之后又再次加征 50%，这样累计关税直接突破了 104%。

有分析师称，为此苹果可能会选择将关税带来的成本完全转嫁给消费者。这样一来，消费者购买新机的成本将会提升 30%至 40%。若按照 104%的关税来计算，假设苹果要让消费者承担这些成本，那么美国人买到的 iPhone16 Pro Max 可能会直接涨到 3261 美元，而这折合人民币约 24000 元。

玉渊谭天发文《一部手机看懂美国加关税的代价》中提到，将 iPhone 搬回美国本土制造，成本无法降低。美国企业需为许多进口零部件支付关税，依据特朗普加征关税的税率来计算，即便仅计算一些重要零部件，各地的关税会使每一部手机成本增加近 100 美元。并且，在美国组装一台 iPhone 的人工成本比中国高很多，按照美媒的估算，全部算下来的成本或许比从中国进口还要多。

劳拉·马丁是 Needham 公司的分析师，她非常坦率地直言，把 iPhone 制造业务迁移到美国这件事根本是行不通的。

很显然，当下的苹果处于一种僵局状态。在 4 月 8 日收盘时，苹果公司的股价下跌了 4.98%，报 172.42 美元/股，并且股价连续四天大幅下跌。

图｜苹果股市走向

果链经历阵痛

4 月 9 日，蓝思科技股吧中充满着绝望的情绪。有人说：“从 32 元到 16 元仅仅用了 15 天，比熔断还要厉害！”还有人说：“已经彻底没救了。”以及“回天乏力啊，这么一个近千亿市值的公司，下跌起来也毫无办法。”

图｜蓝思科技股市走向

有股民抱怨说：“我一辈子都没做过缺德的事，也没伤害过任何人，可为什么偏偏就买到了这种倒霉的公司的股票呢？”

这场恐慌是有缘由的。《财经》报道称，一位苹果供应链核心供应商的高管表示，中美关税对等上调后，苹果供应链的焦虑感在不断增加，他们担忧苹果会通过压价谈判的方式来应对“关税战”。

凤凰网科技经统计得知，立讯精密在 3 天内市值减少了超过 800 亿元。到 4 月 8 日收盘时，歌尔股份的股价报收为 18.95 元，下跌了 9.98%，并且已经连续 3 个交易日跌停。蓝思科技迅速启动了 10 亿的回购计划，但却难以阻挡抛售的浪潮。在 4 月 7 日，蓝思科技回购了 1.2 亿元，而当日机构的资金净流出达到了 4.3 亿。

凤凰网科技与多家果链企业进行交流后得知，事态并非如此紧急，目前多数果链企业持观望态度。其一，中国市场在苹果供应链体系里的地位难以被撼动。其二，从短期来看，这部分成本难以转嫁至供应链企业。

歌尔股份的相关人士在回应凤凰网科技时说：消费电子行业在出口时较多会采用 FOB 等条款。在进口环节，关税通常是由进口商来承担的。所以，相关关税政策的直接影响是比较有限的。

其称资本市场短期剧烈波动是可以理解的，不过希望大家能看到公司通过长期的创新研发以及投入所构建起来的核心竞争力。近几年，歌尔已经在进行转型布局，布局“Al+元宇宙”，并且已经与其他头部客户有着长期的战略合作。

对于当前的果链企业而言，能做的事情已经不多。

摩根士丹利进行测算后表明，倘若关税全部转嫁给代工厂，那么相关企业的净利润率有很大可能会被压缩 3 到 5 个百分点。然而，果链企业本身的利润空间就较为狭窄，已经没有能力再去承受更多的压力，这样一来，留给苹果的就会是一个棘手的问题。

#线索爆料# rzcj@thecapital.com.cn

在这里，你能够获取到大量的股权投资行业资讯以及热点报道。同时，还能获取到前沿的行业报告、重点的课题研究以及最新的业内动态。通过这些，我们可以链接资本，与市场相连接，将资源进行联结，一起打造出创投交流的新平台以及合作共赢的朋友圈。